市場(chǎng)規(guī)模：

從2001年3億元的市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)到2009年271億元，過去5年網(wǎng)游行業(yè)保持了52%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)未來幾年仍可保持約20%以上的年復(fù)合增速。網(wǎng)游行業(yè)整體增長(zhǎng)迅猛，但未來增速較前幾年初始階段將有所減緩。

競(jìng)爭(zhēng)格局：

網(wǎng)游產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨向激烈。過去4年國(guó)產(chǎn)自主研發(fā)游戲每年新推出的數(shù)量分別為27款、76款、87款、120款，2009年底在運(yùn)營(yíng)的國(guó)產(chǎn)MMORPG游戲達(dá)到389款。

分化趨勢(shì)：

具備平臺(tái)優(yōu)勢(shì)或產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的游戲廠商將會(huì)逐漸顯現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。騰訊依托QQ平臺(tái)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)者恒強(qiáng)，但游戲是創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，也不可能一家壟斷，能創(chuàng)作出好產(chǎn)品的廠商依舊可以贏得用戶。

生命周期：

社區(qū)化及產(chǎn)品不斷升級(jí)延長(zhǎng)了游戲生命周期。網(wǎng)游不僅僅是以競(jìng)技為目的，也是玩家協(xié)同配合、交流互動(dòng)的場(chǎng)所，玩家不會(huì)輕易離開傾注了時(shí)間、金錢和心血的產(chǎn)品，游戲廠商也不斷的通過內(nèi)容、游戲畫面和表現(xiàn)力等升級(jí)來留住玩家，成功的游戲生命周期可以延續(xù)10年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。

估值水平：

游戲產(chǎn)品的成功經(jīng)驗(yàn)難以復(fù)制導(dǎo)致網(wǎng)游行業(yè)上市公司估值水平一直較低。各個(gè)領(lǐng)先游戲廠商游戲主要收入來源依舊主要依賴同一品牌游戲，廠商對(duì)新推出的游戲效果往往難以預(yù)見和把握，造成網(wǎng)游公司估值一直介于10-15倍之間。

監(jiān)管政策：

網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)主要受文化部和新聞出版署監(jiān)管，行業(yè)的飛速成長(zhǎng)也伴隨著有關(guān)青少年沉迷等問題的社會(huì)爭(zhēng)議，但國(guó)家總體對(duì)自主創(chuàng)新的游戲動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)持扶持態(tài)度，整體行業(yè)將在不斷規(guī)范化中繼續(xù)成長(zhǎng)。

投資建議：

網(wǎng)游行業(yè)依舊保持快速增長(zhǎng)，給予“增持評(píng)級(jí)。”首選平臺(tái)優(yōu)勢(shì)廠商，主要推薦騰訊；其次推薦具有產(chǎn)品創(chuàng)新和營(yíng)銷創(chuàng)新的差異化競(jìng)爭(zhēng)者，主要推薦巨人，分別給予“買入”評(píng)級(jí)；再次推薦具有研發(fā)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品組合豐富的完美時(shí)空、金山軟件，給予“增持”評(píng)級(jí)。